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三安光電 H1 財報:營收凈利分別下降 18.82% 、 52.34%、開盤再暴跌,這家龍頭企業經歷了什么?

2019-08-22 17:19:12 來源:EEFOCUS
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與非網8月22日訊,三安光電發布了半年報,公司上半年營收為33.88億元,同比下降18.82%;凈利為8.83億元,同比下降52.34%。營收和凈利潤的大幅下滑,讓這家LED芯片龍頭星光暗淡不少。

 

據財報顯示,2019年上半年,三安光電實現營業收入為33.88億元,同比下滑18.82%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.83億元,同比下滑52.34%,基本每股收益為-51.11元。


受此消息影響,三安光電股價今日開盤便跌,截止發稿其股價下跌2.23%,報于11.82元,市值482.07億元。而需要指出的是,回首過去兩年的走勢,公司已經從千億市值跌落至今。

 

(行情來源:富途)


作為LED芯片的龍頭之一,三安光電究竟經歷了什么?


凈利潤暴跌逾52%
據了解,三安光電是中國LED龍頭,全球最大的LED芯片制造企業,主營業務為LED芯片和相關產品。而在集成電路和半導體領域,也是唯一在細分領域排名世界第一的企業。但自2018年年底涉嫌財務造假事件之后,公司一直處在被質疑的漩渦。


隨著這一份財報,三安光電的惡化跡象便被明晃晃地擺在臺面上了。

 

(圖片來源:三安光電財報)


在這其中,三安光電的扣非凈利潤的下滑幅度同樣讓人震驚。


據財務數據披露,2013年至2017年,三安光電扣非后凈利潤分別增長38.18%、48.09%、26.29%、22.55%、52.49%。但2018年報披露后,其扣非后凈利潤同比下降15.28%,結束連續5年的高速增長。而本以為其業績下降趨勢會較為平緩,誰曾想到它盈利能力卻快速惡化,2019年上半年扣非后凈利潤同比下降66.51%。

 

(資料來源:wind)


而關于業績大幅下滑的原因,三安光電的解釋也是挺有意思的:


“公司業績大幅下降,主要是報告期內LED芯片競爭激烈,雖然LED芯片數量相比去年同期保持增長趨勢,但因價格相比去年同期降幅較大,導致公司整體營收和實現的效益相比去年同期有大幅度下降,庫存未能得到有效下降。”


此外,還表示,目前全球LED芯片市場整體經濟規模增速放緩,行業分化進一步加劇,行業產能進入出清的陣痛期。而在這個背景下,部分中小廠商在技術、配套、客戶等環節沒有合理完善的布局的情況下,大幅增加了產能,從而引起在傳統照明領域的LED芯片供需結構階段性失衡。由此,雖然市場需求數量保持增長趨勢,但單價卻出現一定程度下降,市場景氣度也受到一定程度的影響。


投資者會對三安光電的解釋買賬嗎?


目前看來,市場對其存在兩種看法:一種是三安光電這只白馬股在激烈的價格競爭中受累而走下神壇;另外一種聲音是,在如此困難的行業低谷,在同行都是虧損的情況下,三安光電的凈利潤率仍然超過25%,扣非凈利潤也達到了14.19%,這份成績也不算太差。但結合二級市場的反應來看,顯然大部分投資者還是比較傾向于第一種說法。


深陷財務造假漩渦
事實上,除了業績爆雷之外,三安光電涉嫌財務造假的陰影仍在。


2018年12月17日,一篇名為《三安光電:隱秘的大客戶關系,逾31億采購差額成謎》文章引起市場對三安光電的關注。該文章對三安光電主要提出了三大質疑:一是與隱秘的大客戶是否存有關聯交易,二是高達31.82億元采購差額謎團,三是逾18億元預付款之謎。


2019年1月15日,自媒體一篇題為《三安光電再現危機信號,控股股東86億預付款去向成謎》的文章再次把它推到風口浪尖,文中直指其“86億預付款去向成謎”的現象,具體包括:18億預付款流向小規模納稅人,15億預付款流向稅務異常企業,7.49億元預付款流向藤椅公司等觀點。在三安集團總額高達86億元的預付賬款中,僅披露名稱的五家企業(合計39.3億元)都存在不符合商業邏輯的現象。由此引發了投資者對其的擔心:是利用預付賬款科目虛構資產,還是借道這些企業的賬戶騰挪資金?數十億元資金的異常流出,最終是否會拖累上市公司?


至此,在2019年5月15日,三安光電收到了一封來自上交所的問詢函,聚焦于該公司的賬面資金和現金管理存疑、應收賬款與應收票據畸高、存貨余額和周轉天數攀升等共計21個問題。


其中,上交所指出一個比較明顯的疑點:三安光電貨幣資金期末余額為44億元,2018年公司新增短期借款29億元。2018年年報顯示,公司全年委托理財發生額共計1.06億元,僅占期末貨幣資金的2%。公司全年利息費用約為1億元,大幅高于利息收入0.47億元。

 

(資料來源:三安光電公告)


而關于貨幣資金高企卻為何大舉借債的原因,三安光電在回復函中表示,公司屬于重資產、資金密集型行業,為抓住國家鼓勵發展國內集成電路產業有利時機,公司決定在福建省泉州芯谷南安園區投資333億元建設7個產業化項目,需要大量的資金投入,其余部分資金則因用于開具銀行承兌匯票等原因不可自由支配。


事實上,不少投資者對其說法似乎并不認同。


拿之前一個典型的爆雷案例來說,康得新也是這樣玩的:賬上有現金,卻還要大幅借貸,而且利息收入也與現金不符,隨后深挖下去便發現了康得新現金緊缺的問題,比如其最近一期的債券就無法兌付。而值得注意的是,康得新大舉借貸的原因也是因為項目建設的關系,可謂與三安光電的說辭有“異曲同工之妙”。


因此,就目前而言,三安光電的涉嫌財務造假的疑團仍未徹底解開,而投資者對其質疑情緒也依舊比較濃厚。

 

與非網整理自網絡!

 
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